5月，國內主產區煉焦煤價格整體走弱。其中，焦煤、肥煤以及優質瘦煤等煤種價格跌幅較大，幅度均在600元（噸價，下同）左右，貧瘦煤、氣煤等配焦煤種價格跌幅較小，部分區域氣煤價格甚至沒有降價。山西安澤地區0.7硫主焦煤由高點3400元下跌至最低2750元，累計下跌650元；山西柳林地區0.7硫主焦煤由高點3400元下跌至最低2800元，累計下跌600元；山西靈石地區1.8硫肥煤由高點2950元下跌至最低2400元，累計下跌550元；山西鄉寧地區低硫瘦煤由3100元下跌至最低的2400元，累計下跌700元。山西長治地區貧瘦煤價格僅由2000元下降至1900元左右，累計下跌幅度只有100元左右，陜西子長地區氣煤價格由2000元最低下跌至1650元，累計下跌幅度350元左右，值得注意的是，濟寧地區氣煤價格始終維持在2150元左右，價格基本沒有變化。
5月進口煉焦煤價格也整體下跌。中蒙邊境甘其毛都口岸進口蒙古5號焦煤原煤價格從5月初的2450元左右，最低降至1900元，累計下降550元；金泉工業園進口蒙古5號焦煤精煤價格從3000元降至2400元左右，累計下降600元；海運一線和二線進口主焦煤到岸價分別由5月初的508美元和467美元，下降至407美元和366美元，每噸均下降101美元。
5月國內主產和進口煉焦煤整體下跌，主要是受以下幾方面因素影響。
第一，國內煉焦煤實際產量增加。今年以來，相關部門一直在加大煤炭保供力度，通過核增煤礦產能等手段釋放國內生產能力，增強國內煤炭自給能力。國家統計局數據顯示，4月全國完成原煤產量3.63億噸，同比增長10.7%，1～4月累計完成原煤產量14.48億噸，同比增長10.5%。其中，作為煉焦煤主產區尤其是焦煤、肥煤等優質煉焦煤主產區的山西，4月完成原煤產量1.08億噸，同比增長13.1%，1～4月累計完成原煤產量4.22億噸，同比增長9.9%。
第二，蒙古焦煤進口量明顯回升。進入5月之后，甘其毛都口岸蒙煤進口量明顯回升，每日進車逐步回升至300以上甚至450車以上。5月該口岸累計進煤9679車，約124萬噸，較4月增長約53%。按照入爐煤中20%的焦煤配比、焦爐1.35的煤焦比和高爐0.4的煤焦比估算，5月甘其毛都口岸蒙古焦煤進口日增量能滿足每日約12萬噸的鐵水生產，在一定程度上改善了國內焦煤供需局面。另外，蒙古煤炭進口的另一大口岸策克自去年10月因出現疫情暫停通關后，于5月25日恢復通關，蒙煤進車相對進一步回升。
第三，海運煉焦煤進口量也在邊際好轉。雖然今年美國焦煤和加拿大焦煤往中國發運量都不高，但4月份以來，俄煤往中國發運量以及中國到港量均在明顯回升。4～5月俄煤周均到港量較去年下半年平均水平高出7萬噸左右，而且今年2月份開始，我國進口的俄煤中煉焦煤占比由往常的20%左右已經提高至40%以上，焦煤占比明顯提高，在總量上很大程度上抵消了美煤和加煤的進口煉焦煤減量。
第四，受經濟下行壓力加大以及疫情防控等因素影響，鋼材需求不好，鋼廠鋼材庫存和盈利壓力均比較大，壓力積累到一定程度后開始向上游傳導。4月開始，盡管各地普遍放松房地產調控政策，政府也在不斷想方設法穩經濟，但是，因疫情仍在多點散發，防控形勢仍然嚴峻，整個市場信心明顯受挫，房地產銷售持續大幅下降。國家統計局數據顯示，1～4月，商品房銷售面積累計同比下降20.9%，其中，4月當月同比下降39%。受商品房銷售大幅下降影響，開發商資金嚴重緊張，4月當月房地產開發投資同比下降10.1%。房地產是鋼材需求最大的領域，房地產開發投資大幅下降，意味著鋼材需求尤其是建筑鋼材需求必然會大幅收縮，導致鋼廠鋼材庫存壓力較大，鋼廠持續處于虧損邊緣。在自身盈利能力不足的情況下，鋼廠有通過壓低原材料價格向上游要利潤的訴求。
第五，鋼廠連續打壓焦炭價格使焦化利潤壓縮。在焦化利潤收縮階段，焦企對原料煤采購普遍持謹慎態度或者按需采購。而貿易商普遍也是減少采購同時增加出貨，投機需求顯著減少。再加上煉焦煤供需整體不再顯著緊張，最終導致煉焦煤尤其是主焦煤、肥煤等優質煉焦煤價格出現較大幅度下跌。
同期，氣煤、貧瘦煤等配焦煤價格跌幅相對較小，甚至部分區域個別煤種價格都沒有下跌。這主要是因為受進口煤價格持續倒掛、迎峰度夏預期支撐等多種因素影響，動力煤價格仍保持堅挺。再加上各地均在推動電煤保供，導致氣煤、貧瘦煤這些煤種對非電用煤的供應相對偏緊。
進入6月份，隨著穩經濟和夏季用電高峰的到來，煉焦煤價格大概率會反彈回升。主要影響因素如下。
首先，煤炭保供政策仍將延續，國內供應有望處于高位。5月底，國務院組織召開全國穩住經濟大盤電視電話會議。會議指出，堅持先立后破，在確保安全清潔高效利用的前提下，有序釋放煤炭優質產能。各地符合達產條件的煤礦，要盡快簡化審批程序；各地只要符合安全生產條件的煤礦，要能開盡開。全國穩經濟大盤會議當天，山西省召開全省煤炭增產保供和產能新增工作會，要求非必要不停產、非必要不限產，確保煤炭生產供應平穩有序，按照應核盡核、應核快核的原則，加緊核增煤炭產能。在政策強勢保障煤炭供應的背景下，國內原煤產量有望保持高位，煉焦煤供應也有望保持高位。
其次，進口煤不確定性再度增加。6月2日，中蒙口岸城市二連浩特發現4名核酸陽性人員。因通報有來自二連浩特的核酸陽性密接者，中蒙甘其毛都口岸于6月4日零點開始進入靜默狀態，暫定3天，口岸禁止出入境，口岸煤炭外調全部暫停。6月4日當前，甘其毛都口岸蒙煤入境388車，較前幾天有所下降。如果口岸疫情蔓延，不排除蒙煤進車有再度下降可能。另外，6月1日，俄羅斯鐵路運營商RZD宣布針對出口商品額外征收11%的運費附加稅，同時取消了之前對動力煤運輸10.5%的折扣和對運輸里程超過3300千米貨物的60%折扣。該措施從6月1日起暫定執行3個月。這可能會導致俄羅斯煤炭出口成本增加，相應導致俄煤到我國成本上升。
再次，需求可能也將維持高位。一方面，6月1日，上海已經解封，長三角地區經濟有望逐步恢復正常，對全國整體經濟也會有一定帶動作用；另一方面，全國穩定經濟大盤工作會議之后，各級政府均加大了經濟刺激力度，經濟短期有望觸底回升。4～5月因疫情防控影響的鋼材需求短期可能會部分回補，鋼廠開工有望繼續維持高位，焦炭、煉焦煤等原料需求也有望繼續維持高位。
6月煉焦煤價格反彈幅度取決于終端鋼材改善力度。雖然國內供應將繼續處于高位，但進口煤再度面臨一些不確定性。在價格經歷了5月下跌之后，在全社會煉焦煤庫存整體仍處于偏低水平的背景下，隨著鋼材需求改善、鋼廠壓力緩解，短期產業鏈可能會出現一波補庫需求，煉焦煤價格大概率會反彈回升，回升高度取決于終端鋼材改善力度。另外，進入6月，迎峰度夏將逐步開啟，電煤需求將逐步回升，動力煤價格暫時仍會有較強支撐，也會對煉焦煤價格形成一定支撐。