近日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌公告顯示，山東滕州辰龍能源集團(tuán)有限公司(下稱“山東辰龍”)擬轉(zhuǎn)讓手中持有的新能鳳凰(滕州)能源有限公司(下稱“滕州新能”)10%股權(quán)，掛牌價(jià)格為8466.05萬元。
資料顯示，威遠(yuǎn)生化 (600803)旗下的全資子公司新能礦業(yè)有限公司將受讓上述股權(quán)。同時(shí)，新能礦業(yè)還將受讓聯(lián)想控股股份有限公司及聯(lián)想控股(天津)有限公司合計(jì)持有的滕州新能30%股權(quán)。
2日，滕州一位煤化工業(yè)內(nèi)人士對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，滕州新能是聯(lián)想在當(dāng)?shù)夭季肿钤绲幕て髽I(yè)。正是該項(xiàng)目的順利運(yùn)作，才有了聯(lián)想之后在當(dāng)?shù)孛夯し矫娉賰|元的投資計(jì)劃。然而，聯(lián)想此時(shí)退出，是對煤化工風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)示，還是自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，令人難以捉摸。
值得關(guān)注的是，今年以來，大唐電力、國電等多家央企能源巨頭紛紛撤出前期布局的煤化工項(xiàng)目，均給煤化工行業(yè)的前景蒙上了一層陰影。
“煤化工對技術(shù)、資金的要求都非常高。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷對導(dǎo)報(bào)記者表示，該行業(yè)正面臨技術(shù)、環(huán)保等多重壓力，部分前期盲目進(jìn)入的企業(yè)不得不忍痛退出。他指出，即便在國際市場上，煤化工業(yè)的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順，所以國內(nèi)企業(yè)更應(yīng)謹(jǐn)慎慢行。
賣掉2/3持股權(quán)
作為聯(lián)想在滕州首家入股的企業(yè)，滕州新能在業(yè)內(nèi)知名度頗高。
資料顯示，滕州新能前期是由新奧集團(tuán)、山東辰龍組建的合資公司，初始注冊資本8億元(后增資至12億元)，計(jì)劃建設(shè)項(xiàng)目包括72萬噸/年甲醇?xì)饣b置等，總投資金額達(dá)37.8億元。2007年后，聯(lián)想與泛海攜手入股，并借此初涉煤化工領(lǐng)域。
上述滕州煤化工業(yè)內(nèi)人士透露，滕州新能廠址位于滕州市木石鎮(zhèn)魯南煤化工高科技工業(yè)園，主要利用本地所產(chǎn)煤為原料，加工合成甲醇等工業(yè)產(chǎn)品。聯(lián)想入股后企業(yè)發(fā)展順利，通過不斷擴(kuò)產(chǎn)，至2013年基本進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營期，年產(chǎn)甲醇可達(dá)70萬噸。
導(dǎo)報(bào)記者查閱的資料顯示，2014年上半年，滕州新能實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入高達(dá)8.38億元，凈利潤5018萬元。截至6月30日，公司總資產(chǎn)為36.56億元。
然而，就是對這樣一家剛剛進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營期的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，聯(lián)想做出的舉動卻是拋售手中所持的大部分股權(quán)。據(jù)威遠(yuǎn)生化公告顯示，其子公司將受讓聯(lián)想控股持有的滕州新能17.5%股權(quán)，以及天津聯(lián)想持有的12.5%股權(quán)。若轉(zhuǎn)讓成功，聯(lián)想方面將僅剩天津聯(lián)想持有的15%股權(quán)，退出大股東位置。
與此同時(shí)，導(dǎo)報(bào)記者注意到，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格也頗為低廉。如山東辰龍持有的10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)價(jià)為8466.05萬元，這意味著整個(gè)公司資產(chǎn)的估值為8.47億元，以此計(jì)算，聯(lián)想系轉(zhuǎn)讓的30%股權(quán)大致標(biāo)價(jià)在2.54億元左右。
但工商資料顯示，僅聯(lián)想系對滕州新能的累計(jì)出資就達(dá)到5.4億元。賣出了三分之二的持股權(quán)，卻僅能回收不到一半的出資，這顯然有做賠本買賣的意味。
煤化工產(chǎn)業(yè)之憂
針對上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓，導(dǎo)報(bào)記者致電聯(lián)想控股及威遠(yuǎn)生化方面，但相關(guān)負(fù)責(zé)人的電話一直無人接聽。
有敏感者已經(jīng)把此次轉(zhuǎn)讓與目前略顯不景氣的煤化工產(chǎn)業(yè)掛上了鉤。一位煤化工業(yè)內(nèi)分析人士對導(dǎo)報(bào)記者表示，聯(lián)想2010年就曾在當(dāng)?shù)靥岢觯劳须菪履堋⒐f礦業(yè)等前期布局的項(xiàng)目，在5年內(nèi)分兩期投資180億元進(jìn)軍煤化工領(lǐng)域，建設(shè)百萬噸烯烴及精細(xì)化工基地等項(xiàng)目。但如今卻毅然放手前期布局的平臺，或意味著其有逐步撤出煤化工領(lǐng)域的可能。
“現(xiàn)在看來，全身退出的可能性不大。”上述滕州煤化工業(yè)內(nèi)人士表示，聯(lián)想如今在煤化工領(lǐng)域的布局主要以旗下的聯(lián)泓集團(tuán)為主，其目前控制的山東神達(dá)化工有限公司、山東昊達(dá)化學(xué)有限公司等煤化工產(chǎn)業(yè)鏈上的公司均在正常運(yùn)營，產(chǎn)能也正逐步釋放。“不過，也不排除聯(lián)想收縮戰(zhàn)線的可能，畢竟現(xiàn)在的煤化工行業(yè)前景并不明朗。”
實(shí)際上，就在聯(lián)想控股拋售滕州新能之前，大唐發(fā)電 (601991)、國電電力 (600795)等前期曾積極進(jìn)入煤化工領(lǐng)域的企業(yè)，已經(jīng)不得不忍痛退出。
如大唐發(fā)電就在7月公告稱，其與中國國新控股有限責(zé)任公司簽署了《煤化工及相關(guān)項(xiàng)目重組框架協(xié)議》，擬就大唐發(fā)電煤化工板塊及相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行重組。而其2013年年報(bào)披露，煤化工業(yè)務(wù)經(jīng)常性稅前虧損已經(jīng)高達(dá)22億元。
“煤化工對技術(shù)的要求很高，這是很多企業(yè)估計(jì)不足的地方。”邢雷對導(dǎo)報(bào)記者表示，如對于不同的煤質(zhì)，對應(yīng)的煤化工工藝也就不一樣，即便企業(yè)擁有充足的資金，但沒有技術(shù)、人才儲備，貿(mào)然進(jìn)入很可能就會帶來巨額虧損。
同時(shí)，國家近年來對環(huán)保工作的重視，也令高排放、高耗能的煤化工產(chǎn)業(yè)成為政策嚴(yán)管地帶，給這一波煤化工申報(bào)熱潮澆了冷水。如今年7月22日國家能源局就發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范煤制油、煤制天然氣產(chǎn)業(yè)科學(xué)有序發(fā)展通知》，要求煤制油、煤制天然氣“不能停止發(fā)展，不宜過熱發(fā)展，禁止違背規(guī)律無序建設(shè)”。
邢雷認(rèn)為，相較頁巖氣等新能源開發(fā)項(xiàng)目，煤制氣等煤化工項(xiàng)目在競爭上已經(jīng)缺乏優(yōu)勢。加上其資金門檻、技術(shù)門檻、政策門檻都在不斷增加，企業(yè)參與的積極性已經(jīng)明顯下降，風(fēng)險(xiǎn)更是大增。以煤制氣為例，即便現(xiàn)在企業(yè)算著盈利，但隨著頁巖氣、中俄天然氣合作等工作進(jìn)展，相關(guān)煤化工產(chǎn)品肯定會受到重挫。
“所以，企業(yè)在煤化工方面一定要謹(jǐn)慎，不宜大規(guī)模進(jìn)行。”邢雷說
(經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào))