一季度虧損2690萬元，上半年預虧近6000萬元。加之2014年和2015年連續(xù)兩年虧損，*ST興化（002109。SZ）已經(jīng)站在了暫停上市的邊緣。
幾經(jīng)波折，*ST興化終于在7月11日發(fā)布了修改后的定增預案。公司擬通過置換和發(fā)行股份的方式，將陜西延長石油（集團）有限責任公司和陜西鼓風機（集團）有限公司持有的陜西延長石油興化化工有限公司（以下簡稱興化化工）置換為自己的全資子公司。同時，*ST興化將自己主營業(yè)務硝酸銨剝離出去，轉(zhuǎn)型成為一家煤化工企業(yè)。
不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，置換進來的“救命公司”，在過去幾年間業(yè)績并不理想，能否起到起死回生的功效，仍然有待觀察。
剝離主業(yè)轉(zhuǎn)型煤化工
在發(fā)布的預案中，*ST興化擬通過資產(chǎn)置換和發(fā)行股份的方式購買延長集團、陜鼓集團持有的興化化工100%股權(quán)。
其中，資產(chǎn)置換內(nèi)容包括*ST興化以公司擁有的全部資產(chǎn)和負債，與延長集團所持有的興化化工99.063%股權(quán)價值中的等值部分進行置換。發(fā)行股份的內(nèi)容包括以每股5.96元的價格向延長集團和陜鼓集團發(fā)行股份，用以支付延長集團資產(chǎn)置換的差額部分，以及購買陜鼓集團所持興化化工0.937%股權(quán)。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此次重組置出的資產(chǎn)，以2015年12月31日為評估基準日，評估價值為10.87億元。經(jīng)交易雙方協(xié)商確定，交易作價為10.87億元。這筆置出資產(chǎn)由*ST興化的大股東興化集團承接。而置入資產(chǎn)興化化工的評估價值為31.34億元，交易作價31.34億元。
根據(jù)重組預案，除了等值部分進行置換外，*ST興化將發(fā)行3.44億股，作價20.48億元向延長集團和陜鼓集團進行支付。重組完成后，*ST興化將由硝酸銨主營業(yè)務轉(zhuǎn)變?yōu)槊夯ぎa(chǎn)品主營業(yè)務。
此次交易的主要重組方延長集團，在本次交易前為*ST興化控股股東興化集團的母公司。交易完成后，延長集團將直接持有公司48.24%股權(quán)，通過興化集團間接持有21.13%股權(quán)，合計持有上市公司69.37%的股權(quán)，成為公司新的控股股東。陜鼓集團也將由此成為*ST興化的參股股東，持有公司0.7%的股份。
興化化工連續(xù)三年虧損
根據(jù)延長集團的業(yè)績承諾，興化化工在2016年至2018年的凈利潤分別將實現(xiàn)0.8億元、1.08億元和1.08億元。實際業(yè)績未達標的差額部分將由延長集團自主選擇通過股份或者現(xiàn)金方式進行補償。
不過記者梳理后發(fā)現(xiàn)，這家作價31億元的標的資產(chǎn)，在過去3年間的經(jīng)營業(yè)績卻并不理想。2013年至2015年間，該公司凈利潤分別為虧損3.3億元、4.3億元和0.15億元，今年1月至5月，該公司虧損807萬元。持續(xù)的虧損，讓此番重組能否產(chǎn)生預期效益充滿變數(shù)。
對此，*ST興化董秘席永生在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時解釋，興化化工前期虧損有幾方面的原因�！芭d化化工剛投產(chǎn)，裝置處于試車階段，包括設備的運行質(zhì)量、工藝流程和指標的優(yōu)化等，會經(jīng)常停車，所以成本相對高一些�！彼Q，市場狀況供大于求，由此導致產(chǎn)品價格下滑較大。同時，興化化工項目總投資近40億元，基本都是貸款，每年的利息就接近兩億元，財務負擔比較大。
為確保興化化工注入上市公司后能扭虧為盈，席永生表示，為注入上市公司，延長集團采取了一系列措施。譬如，財務方面，在延長集團向標的公司注資29億元之后，標的公司僅利息支出便由2.3億元降至5000多萬，如此就增加了約1.7億元的利潤。
此外，他告訴記者，在興化化工擬注入的時候，公司純堿、氯化銨兩塊產(chǎn)品市場供應量過剩，特別是受青海堿業(yè)低價格的沖擊，虧損嚴重，延長集團已于2015年年底對其進行了剝離。
“另外經(jīng)過一系列的改進，去年該公司的經(jīng)營成本大幅降低�！毕郎鷱娬{(diào)，興化化工剩下的甲醇、甲胺等產(chǎn)品目前基本處于平衡狀態(tài)，可以達到滿產(chǎn)滿銷。
“事實上，興化化工在5月和6月已分別盈利1500多萬元和1800多萬元，7月也不會低于1800萬元。我們的盈利能力要比預計的高很多�！毕郎詈笳f道。
（來源：每日經(jīng)濟新聞）